美聯(lián)儲貨幣政策沖擊對我國國債收益率的影響研究

摘要： 在現(xiàn)代貨幣政策框架中，國債收益率是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的關(guān)鍵變量。本文使用仿射期限結(jié)構(gòu)模型拆解我國國債收益率，研究了美聯(lián)儲貨幣政策沖擊對我國國債收益率的跨國溢出效應(yīng)及傳導(dǎo)渠道。本文發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲前瞻性指引主要通過信號渠道對債券市場的風(fēng)險(xiǎn)中性利率產(chǎn)生顯著溢出效應(yīng)，而常規(guī)貨幣政策的未預(yù)期沖擊同時通過政策預(yù)期渠道和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)渠道傳導(dǎo)，并且在匯率渠道的作用下，對國債收益率的影響存在異質(zhì)性。在時... （共12頁）