債務置換改善了地方政府債務可持續(xù)性嗎?

摘要： 2015年后實施的債務置換對地方政府債務可持續(xù)性的影響值得關(guān)注。為此，將債務置換作為準自然實驗，以2008—2020年285個城市為樣本，檢驗債務置換對債務可持續(xù)性的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：債務置換對隱性債務和經(jīng)濟增長產(chǎn)生了雙重不利影響。其一，債務置換降低債務利息負擔，拉長債務期限，雖然緩解了流動性風險，但債務置換助長地方政府道德風險，強化金融機構(gòu)救助預期，導致隱性債務繼續(xù)增加，總體上... （共10頁）